法国糜掷集团爱马仕（Hermès）当地时间周四（10 月 24 日）发布第三季度财报，按固定汇率策画，第三季度销售收入增长 11.3%菊花 流出 国产 porn，略高于分析师预期，并不绝达成双位数增长。

在糜掷行业增速全面放缓的布景下，爱马仕交出的这一成绩单，显得额外亮眼。就在一天前，刚发了三季报的开云集团警告称，耗尽需求疲软贫苦了主力品牌 Gucci 的复苏，年度利润可能会降至 2016 年以来的最低水平。

看成顶奢，爱马仕的发扬大幅优于竞争敌手，这家法国公司享有精深的订价权，其最令东谈主垂涎的手袋领有等候名单，并被觉得投合了最宽裕的一批客户，这些客户的耗尽才智相通更能扛住周期波动。

不外，《逐日经济新闻》记者对比财报发现，爱马仕本季度达成的 11.3% 的增幅不管是相较于本年第二季度的 13.3% 照旧客岁同时的 15.6%，已显泄露疲意。"糜掷牌不再像之前那么有诱惑力，爱马仕其实也在‘降价’。"前锋产业分析师唐小唐在收受《逐日经济新闻》记者采访时示意，据他不雅察，爱马仕正在通过调整配货比"谨慎"事迹。

爱马仕门店 图片起首：每经记者 张建 摄（贵府图）

爱马仕 Q3 销售收入达成两位数增长

但事迹疲态已显

2024 年，在糜掷事迹萧疏的大环境下，顶奢爱马仕也未能避免。

本年第三季度，诚然爱马仕的事迹依旧谨慎，按固定汇率策画，销售收入同比增长 11.3% 至 37 亿欧元，略高于分析师预期的 11%。但相较于本年第二季度 13.3% 的增幅，以及客岁同时 15.6% 的增幅，本季度的增速已显出疲态。

2024 年第三季度事迹（按业务） 图片起首：爱马仕三季报

在固定汇率下，按业务线看，据记者梳理，第三季度除手表业务外，其他业务部门均达成增长，其中皮具和鞍具业务增幅最大，为 14%。手表业务销售收入下落 18.2%，是预期的两倍。

裁缝和配饰部门（+13.5%）、爱马仕其他业务部门（+13.6%）以及香水和好意思妆部门（+10.6%）同比均达成双位数增长。爱马仕其他业务部门包括了珠宝和爱马仕家居居品（生存艺术和爱马仕餐具）。

看成爱马仕利润最为丰厚的业务部门，记者对比之前财报发现，皮具和鞍具业务客岁第三季度的同比增幅为 15.8%，本年第二季度增幅为 17.9%。尽管增幅依旧坚决，但也出现了放缓迹象。

投行杰富瑞的分析师詹姆斯 · 格皆尼克（James Grzinic）在一份叙述中示意，爱马仕的销售增长"说明了其逾越行业的韧性，这收获于集团居品中更高端的部分"，举例皮具和裁缝。

按固定汇率策画，记者梳剪发现，本年前三季度，日本和欧洲区域（剔除法国）增幅逾越，差异为 22.8% 和 20.3%。好意思洲地区和法国同比增幅接近，差异为 13.4% 和 13.1%。亚太区域（剔除日本）同比增幅仅为 1%。

2024 年第三季度事迹（分区域） 图片起首：爱马仕财报

本季度，爱马仕在欧洲（剔除法国）、日本和好意思洲的销售收入均超出预期，而包括中国在内的亚太地区销售收入仅增长 1%，低于分析师此前预期的 2.3%，客岁同时该区域销售增幅为 10.2%。

爱马仕首席财务官埃里克 · 杜 · 阿尔古艾（éric du Halgouët）示意，尽管自本年齿首以来，爱马仕中国门店的客流量有所放缓，但爱马仕的事迹仍保抓踏实。因为其最针织的客户仍然在糜掷上大笔耗尽，如珠宝、手袋和裁缝。

收获于新瞎想、新订价和等候名单，与大普遍竞争敌手比较，爱马仕本季度事迹相对谨慎。

"配货比"下落？

为何爱马仕能逆行糜掷"酷寒"

本年第三季度，爱马仕王牌居品"铂金包"地点的皮具和鞍具部门销售收入增幅高于其他部门，按固定汇率上升 14% 至 15.73 亿欧元。但其丝绸纺织部门的事迹，依旧未有昭着提振。

财报高慢，在第二季度丝绸纺织部门录得 4% 增长至 2.1 亿欧元，虽较第二季度下滑 5.6% 有所好转，但对比上年同时 6.3% 的涨幅，还有一些差距。从本年前 9 个月的全体事迹发扬来看，丝绸纺织部门全体收入按固定汇率仅增长 2.2%，而上年同时则为大幅增长 16.7%。

"糜掷牌不再像之前那么有诱惑力，爱马仕其实也在‘降价’。"前锋产业分析师唐小唐在收受《逐日经济新闻》记者采访时示意，据他不雅察，前些年购买一个爱马仕的铂金包（Birkin）初学款的工价大要不到 10 万元，但耗尽者需要大约总体开销 30 万元，才能买到。"但当今，全体拿到包的价钱照旧降到 15 万元 ~18 万元的水平。"

唐小唐所说的情况，等于一直存在于爱马仕身上的"配货潜规则"。《逐日经济新闻》记者曾对此进行过采访造访，爱马仕在中国市集的配货比时常在 1 ∶ 1.15 到 1 ∶ 2 之间。即，淌若思买到某一款 10 万元的爱马仕包，就得先购买 11.5 万元到 20 万元的其他爱马仕商品。这让不少中国"养马东谈主"直呼"伤不起"。不外，爱马仕的职责主谈主员示意："咱们莫得‘配货’这一说法。"

"通过这么的调理，在夙昔几个季度，爱马仕依旧能够保抓增长。"在唐小唐看来，爱马仕通过调整配货比来降价，当然能莳植包的销量，但这种变相降价，恐对曾因"配货潜规则"而销售欢叫的其他部门变成一些影响。

《逐日经济新闻》记者了解到，耗尽者配货时，丝巾、披肩等爱马仕居品相通是大家采用较多的一个品类。而从本年前 9 个月爱马仕七大部门的涨幅来看，除其他部门外，剩余六大部分的增速均低于上年同时。

本年，Gucci、LV 等多个糜掷牌都在"历冬"，爱马仕发布 2024 年三季报的前一天，Gucci 母公司开云集团也发布 2024 年三季报，开云集团达成营收同比下滑 15% 至 37.9 亿欧元，其主力品牌 Gucci 同比下滑 25%；而在前一周发布三季报的 LV 母公司 LVMH 集团，营收同比下滑 3% 至 190.76 亿欧元。相较而言，爱马仕是糜掷行业中能逆行"酷寒"的品牌。

"耗尽者照旧但愿能买到爱马仕的高端皮具居品。而爱马仕亦然几大糜掷集团中，唯独一个不错通过‘调理’来谨慎事迹的。"唐小唐向《逐日经济新闻》记者分析。

记者|孙宇婷 杜蔚

裁剪|何小桃 张海妮 盖源源

校对|王月龙

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